看看印度在全球制造业中日益增长的作用及其长期影响

全球制造业洞察

• 印度正寻求像中国那样，在短期和长期内扮演一个更自信的全球制造大国角色。
• 然而，受新冠肺炎疫情影响，印度经济陷入困境，基础设施也不如中国强大。尽管他们可能在集中的行业拥有强大实力，但Interact Analysis预计，中国将继续在全球制造业中占据主导地位。

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印度毫不掩饰其成为制造业大国的愿望，与中国竞争“世界工厂”的地位。然而，在检查这是否可行时，有许多因素需要考虑。其中之一是印度政府不断上升的负债，以及它支持扩大印度制造业的能力。根据路透调查经济学家在美国，印度政府在2023/24财年的借款达到创纪录的16万亿卢比，其总债务在过去四年中增加了一倍多。

印度政府明年将面临大选，并利用了这一优势2023年欧盟预算该计划旨在展示中国对制造业和经济增长的支持，其中包括鼓励锂离子电池生产和电子产品制造。印度财政部长西塔拉曼(Nirmala Sitharaman)宣称，“世界已经承认印度是一颗闪亮的明星”，他指出，印度今年的经济增长预计将达到7%(是所有主要经济体中最高的)。

印度已明确将科技制造业确定为未来具有增长潜力的行业。莫迪总理于2014年推出的“印度制造”计划提供了一系列鼓励制造业增长的激励措施，目标是到2025年将制造业对GDP的贡献提高到25%。今年1月，印度的商务部长皮尤什·戈亚尔据报道，科技巨头苹果公司希望将其在印度的生产覆盖其所有产品的25%，从其制造业总产出的5-7%上升，尽管他的声明尚未得到苹果公司的证实。

中国的产出遥遥领先

在比较印度和中国的产量时，后者主导着全球和地区产量。在我们的制造业产出跟踪(MIO)中，中国占全球制造业产出总量的45%左右，每年的产量约为20万亿美元。从2023年下半年起，中国的增长率预计将回升至4%左右，这对中国制造业来说是相当高的增长率。考虑到中国制造业的主导地位，印度等其他国家的制造业将难以迎头赶上。预计到2027年，中国和印度的增长水平相似，但中国的制造业主导地位意味着，印度赶上中国的可能性实际上很小，尤其是在没有类似的基础设施和供应链生态系统的情况下。

中国和印度生产产出跟踪

印度制造业在新冠疫情前几年实现了强劲增长，目前正显示出从大流行影响中复苏的迹象。2022年12月，经季节性调整的标准普尔全球采购经理人指数(S&P Global purchasing managers’index)大幅上升，从11月的55.7升至年底的57.8。 尽管预测印度制造业短期内表现强劲，但该国仍然感受到Covid-19的破坏性和金融影响，这是造成其当前债务状况的重要原因。

印度在过去几年经历了强劲的制造业增长，但它可以被视为新兴地区的增长，而不是德国或美国等更成熟市场的增长。随着印度作为制造业基地的成熟，这种增长可能开始以类似于巴西的轨迹消退，在巴西，大量的效率提高和进入新市场夸大了增长，然后又回落。

印度政府的政策能在创纪录的债务中刺激制造业吗?

印度在救济穷人和应对COVID-19影响方面投入了大量资金，这导致该国债务达到创纪录水平国际货币基金组织警告印度政府它需要一个更雄心勃勃的中期财政整顿计划。在新冠肺炎大流行期间，印度完全关闭了一个半月，印度经济增长受到的影响比中国大得多，中国经历了一系列区域封锁。这意味着中国在重启生产方面不像印度那样滞后。此外，在大流行开始时，中国2月的关闭恰逢中国新年，传统上工厂会关闭两周。

印度的债务与年GDP之比为国际货币基金组织预测到2022年底，这一比例将达到84%，远高于许多其他新兴经济体，其主权信用评级处于最低投资级。这很可能对中长期的资本支出和支出产生影响，并影响为模拟制造业增长而彻底改革该国基础设施的努力。

印度制造业的增长可能是集中的

虽然印度看起来将在电子设备市场取得进展，但这不太可能包括半导体，而且就印度制造业总产出而言，半导体行业10%的产量增长仍不到0.5%。印度拥有非常强大的金属工业，由全球巨头塔塔钢铁公司(Tata Steel)领导，从MIO来看，化学和制药等行业肯定有增长空间。然而，即使在可以被视为竞争对手的行业，它仍远远落后于中国。例如，中国的服装和时尚行业价值超过5000亿美元，占全球产出的近四分之三，而印度仅占3.5%(240亿美元)。

全球服装行业-各国市场份额(互动分析，2023年)

中国可能继续保持世界制造业大国地位

除了工资更低之外，几乎没有证据表明印度能为制造商提供比中国更好的机会。中国可能会在某些领域取得进展，但要说服许多公司从现有的强大基础上转移制造业，还需要很长时间。印度拥有巨额国债，在制造业方面成为下一个中国似乎是不切实际的。此外，中国拥有的地理、贸易和基础设施优势也使这种情况不太可能发生，包括与印度的人口密度和城市集中度相比，中国有更多的土地可以用于制造业扩张。

中国还是一个矿业中心，几乎没有立法阻碍开采。例如，中国生产了一半以上的世界硅占全球产出的63%稀土金属从其自然资源的贸易和使用中产生重大价值。此外，中国产品的国内市场是巨大的。例如，以服装生产为例，有5600亿至1600亿美元用于出口，因此75%的产量用于国内消费，这与汽车等其他行业类似。这种高水平的本地消费是中国相对于包括印度在内的许多其他国家的明显优势。

中国成功的另一个关键是，它活跃在制造业供应链的每一个环节。回顾我们的研究，我们可以看到，在将制造业的总MIO产量与增加值进行比较时，中国的增加值是5倍，而美国是3倍，印度略高于2倍。在许多地区，增值与生产类似，因为他们需要进口很多零部件。MIO提供的有趣之处在于，它计算了制造业的每一步，因此计算了制造业的每个组件和方面，为比较生产率水平提供了更现实的图景。

所有这些因素，以及中国在全球制造业主导地位上“率先”的事实，使中国处于更强大的地位，我们认为中国不会很快交出桂冠。

印度能夺取中国的桂冠吗?

仅仅因为印度和中国的人口相似，或者因为它们在同一个地区，就把它们进行比较是一种简化的方法。正如德国及其科技基础所证明的那样，要与世界上最大的经济体竞争，庞大的人口并不重要。中国和西方之间的政治紧张关系，加上印度的工资水平较低，可能会导致一些公司转向印度作为另一个制造基地。

然而，与中国相比，印度(以及其他许多拥有庞大制造业基地的国家)的通胀率较高，推高了生活成本，提高了制造商的成本，抑制了消费者对非必需品的需求。这将对产出产生持续影响，影响其刺激计划产量增长水平的能力(尽管印度的通胀率已开始下降)。

由于增长预测预计，中国的产出增速将与印度相当，因此中国的领先优势如此之大，除非发生翻天覆地的变化，否则不可能赶上印度。中国的制造业垄断似乎还会持续下去。

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