冠状病毒对中国制造业的影响

受国内消费放缓和中美贸易战影响，中国经济经历了艰难的2019年，在新冠肺炎疫情的影响下，中国经济再次面临更多干扰和不确定性。

• 疫情能否得到有效控制，以及需要多长时间，将在很大程度上决定对中国经济的影响。
• 短期影响中国制造业相对较大，虽然中等和长期影响更有限。
• 生产线和工厂何时能恢复工作是最大的变数，因为延迟恢复工作会造成生产损失和供应风险。
• Although Hubei Province is now the epicenter that accounts for over 70% of the confirmed cases, its impact on the entire Chinese manufacturing industry is limited as its share in the country’s manufacturing industry is small, and the impact will be concentrated in several key industries in this region. Up to now, the automobile industry is the most affected.

2019冠状病毒病对中国经济的影响

根据国家卫生健康委员会最新消息，截至2020年2月10日，全国累计确诊新型冠状病毒肺炎病例40235例，是2003年SARS确诊病例的4.5倍以上。这一数字仍在增长，而且疫情的持续时间仍难以预测。湖北是疫情最严重的省份，占确诊病例的70%以上，震中位于武汉(见图1)。

疫情能否得到有效控制，以及需要多长时间，将在很大程度上决定对中国经济的影响。从短期来看，2月10日是一个比较重要的日子，因为大多数企业在这一天恢复正常工作。虽然这意味着已经暂停两周的生产和社会活动将逐渐恢复正常节奏，但也意味着更大的挑战和考验，因为人员流动可能带来新的感染浪潮，使疫情持续下去。

过去两周内，国内生产和消费已暴跌，因为流行病已经要求对人们的运动进行大规模限制。投资，消费和出口将受到疫情的强烈影响，并且在短期内，它也可能导致失业和商品价格增加。中国的GDP在第一季度的GDP增长预计将比2019年同期低于同期的2个百分点（2019年第1季度为6.4％）。如果3月份流行病爆发峰值，最严重的影响将被限制在第一季度。经济可能会在2中继续放缓^nd但在今年下半年，财政和货币政策可能会导致强劲反弹。在这种情况下，年度GDP增长仍有望超过5%。

对中国制造业的影响

我们预计对中国制造业的短期影响相对较大，虽然中长期和长期影响更有限。当生产线和工厂可以恢复工作时是最大的变量（见图2）。以下是三种可能的结果：

• 场景1：2月底前全面复工将导致2020年机械行业下降<0.5%，工业生产(工业增加值增长率)下降约1%
• 场景2:完全恢复工作延迟到4月中旬 - 2020年的机械部门减少1％，行业生产减少约为1％-2％（工业增加的价值增长率）
• 场景3:疫情继续蔓延，部分生产企业4月中旬前仍不能复工- 2020年机械行业下降1%，工业生产下降2%(工业增加值增速)

复工延误会造成生产损失和供应风险。

为了防止进一步传播流行病，国务院宣布延长20岁国家春节假期^TH.1 - 30^TH.1月至20日^TH.1月- 2^nd2月2日，大部分省份将返乡日期进一步延长至10日^TH.二月。全国移动限制和检疫近两周提出了对生产恢复的非常严峻的挑战。

恢复生产可能受到以下因素的影响:

• 湖北省等重视地区的企业显然无法顺利恢复工作10^TH.2月2日，他们面临着更多的不确定性，需要首先确保疫情得到很好的控制。
• 随着大量的人从中国的家乡返回工作，人们的流动性和公共场所的人们增加的程度提高了流行病蔓延的风险。
• 如果工厂或企业出现确诊病例，将面临停产和员工隔离两周的措施，面对这种风险，企业在确定复工时间时必须非常谨慎。

因此，即使大多数企业在2月10日之后开始复工，实际员工到岗率也只能逐步提高。

对于一些高度自动化的行业或企业(如半导体、平板显示器等)，即使在过去的2周内，其生产活动也一直正常运行，没有受到疫情干扰的影响。但是那些工人数量大，自动化程度较低的行业(如电子制造业)将面临巨大的挑战。复工潮过后，劳动密集型制造业将因疫情面临更高的不确定性。

此外，除湖北省确诊病例数最高外，浙江省和广东省沿海地区的确诊病例数也很高，当地政府的防控措施非常严格。许多城市完全切断了交通，并将复工日期推迟到2月晚些时候。两省制造业集群规模大于湖北，制造业出口比重也很高。虽然现在判断影响程度还为时过早，但这一潜在风险可能造成更大的损失，也可能影响全球制造业供应链。

涉及原料和产品的供应。

目前的风险主要是由于零部件和原材料运输的延误。由于运输和检疫的限制，国内原材料的运输受到影响，也影响了清关的速度。这将导致供应紧张，然后原材料的价格上涨。同时，随着终端用户需求的减弱，许多制造企业也面临着库存积压增加的风险，这可能导致被动减产。

短期内，随着物流逐步恢复，人员恢复，压力将有所缓解。但是，如果恢复生产的时间进一步推迟，就会出现原材料和零部件供应不足的情况。目前，这一问题主要集中在汽车、电子、钢铁和一些化工行业。

总体而言，供应链挑战在很大程度上仍在控制之中。但无论如何，供应链的冲击会挤压制造企业的利润。

个人消费的需求，下降和延误将对消费品产生影响

春节传统上是消费品需求的旺季。但就今年而言，消费几乎不存在。此外，由于个人收入预计将因病毒而下降，消费也将因此放缓。例如，疫情不可避免地会影响5G手机的发布，进而影响整个手机产业链。本已黯淡的汽车市场已经取消了所有线下营销活动，节后购车计划也被广泛推迟。

武汉/湖北对制造业的影响

作为病毒的震中，武汉/湖北地区的制造商最直接，受到疫情的严重影响。交通和运动控制更紧凑，以及何时返回工作以及如何在农历新年后雇用工人的不确定性，将放大对当地制造业的影响，并扩散到相关产品和行业的上游和下游。此外，湖北及其与湖南和河南省省份是制造业的主要劳动力出口省份。在恢复日期后，长期关机时间与劳动力短缺和劳动力成本上升，可能会对许多私营企业产生巨大的现金流量影响。

湖北占全国制造业的4％，而武汉，宜昌和石岩是全省制造业方面的三大城市。在制造规模方面，湖北远小于长江三角洲和珠江三角洲地区，因此对整个中国制造业的影响是有限的，这一区域将集中在该地区的几个主要产业中，包括汽车，平板显示器，半导体等。至现在，汽车行业受到影响最大的。

湖北是中国四大汽车生产基地之一。2019年，湖北生产了224万辆汽车，占全国总数的8.8％。武汉是中国四大乘用车基地之一。除了东风电机集团外，还举办了来自日本，美国，法国，英国的主要汽车制造商。除此之外，世界各地的一半是20顶一体的汽车零部件公司，如Webasto，Bosch，Valeo和ZF，都设有办公室或生产基地。在武汉关闭后，许多汽车公司都推出了应急措施，包括撤离员工及其家庭，检疫和观察，取消武汉之间的旅行等。武汉/湖北等地区汽车生产产业链将暂停，恢复时间将进一步推迟，这将影响国内汽车甚至是短期内的全球汽车供应链，以及零件供应组件将被中断。它还将导致新产品开发，测试和认证，生产和产品发布延迟。

除汽车外，武汉还是以下产业的重要基地:

• 光电子和信息产业：武汉是世界上最大的光纤和电缆生产商，占国内市场的2/3和国际市场的1/4。光纤和电缆制造企业的相对较高的自动化生产将有助于加快生产的恢复;另一方面，对于光学模块产品，虽然2020年是5G网络的推出的重要年度，但由于尚未进入大规模建设的阶段，但流行的影响应该有有限的影响，并且由此引起的影响恢复生产的延迟可能只会导致一些订单的转换。
• 平板和显示屏。武汉有一些领先的展示制造商，包括博伊，TCL（中国星光光电子）和深圳天马，所有人都在其工厂中的数十元人民币。这些企业具有高度自动化，应保持工厂的正常生产和运营，并最大限度地减少流行病的影响。由于物流问题，部分生产材料供应可能会延迟，但整体影响有限。
• 目前，长江记忆、武汉鑫鑫、武汉宏鑫等国内领先的半导体企业在武汉设有晶圆厂。由于自动化程度很高，这些企业基本上可以保证正常的生产经营。

贸易影响

世界卫生组织（世卫组织）确定了2019年冠心病爆发，是国际问题（PHEIC）的公共卫生紧急情况。声明宣布后，一些海外国家对旅行的人们严格限制，许多海外航空公司已暂停向/来自中国的航班，但到目前为止它还没有影响货物贸易的限制水平。如果该流行病在2月有效控制，那么疫情区只会集中在湖北省，对贸易的影响将相对有限。但是，如果疫情继续和广东，浙江等重大交易省份有更严重的流行病，那么由于贸易限制，疫情范围的扩大将对国内出口直接影响。

基于上述因素，这将对制造产出产生影响，分析产业的增长率和影响的行业等级。

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