比报复更好
在2003年8月刊中，我讨论了为什么工程师开始“像会计一样看待事物”是如此重要。我的观点是，今天的工程师不能再通过确保他们的决策保持运营来满足管理层。今天，工程师们必须这样做，并向上层管理人员“展示金钱”，以获得对他们项目的支持。
在2003年8月刊中，我讨论了为什么工程师开始“像会计一样看待事物”是如此重要。我的观点是，今天的工程师不能再通过确保他们的决策保持运营来满足管理层。今天，工程师们必须这样做，并向上层管理人员“展示金钱”，以获得对他们项目的支持。不幸的是，工程师可能无法用对他们的事业最有帮助的商业和会计指标来量化项目收益。
这里有一篇关于如何“找到”资金来支持购买决策和项目需求的评论。
为了证明你的购买决定的价值，重要的是要超越工程师(和管理层)在预测一个项目是否应该被批准时最常用的衡量标准。这个衡量标准就是Payback Time (PT)。罗伯特•邓拉普(Robert Dunlap)曾是UOP的化学工程师，现在是德克萨斯大学(University of Texas)最后一年的MBA学生，他表示:“PT存在缺陷，因为它没有说明项目结束后会发生什么，而且必须忍受。此外，与PT相关的时间范围是任意的，更多地基于会计准则对同比和季度环比结果的亲和力。如果您所在的行业部门在这样的经济周期中没有波动，那么与这些结果相关的PT将导致问题。因此，使用PT会导致对那些被认为是‘唾手可得的果实’的项目的逆向选择。”
邓拉普倾向于使用净现值(NPV)或内部收益率(IRR)。“项目的净现值涉及折扣所有项目产生的现金流，并将这些贴现值相加，得出最终数字。”这个数字被称为净现值。如果是积极的，那么这个项目就应该进行。IRR与NPV相关，并求解折现率，其结果是NPV为0。这个比率就是内部收益率。如果IRR大于公司的总资金成本，那么项目就应该被接受。”
有关如何计算与NPV和IRR相关的折扣率的示例，请参阅www.globalelove.com/issues在线专栏(当您选择2003年10月号时，您将在“部门”下的“编辑”中找到链接)。
邓拉普说:“重要的是要明白，这些确定项目价值的方法是有价值的，因为它们将决策转移到更合适的领域，而不是基于暂时的产出提升或短期内表现良好的项目。”“工程师必须理解以这种方式做出决策的价值，因为从长远来看，工程是关于经济的。”
大卫·格林菲尔德，编辑部主任
仅在线侧栏
为什么贴现现金流很重要。
资产的目的是为个人、公司或任何实体提供现金流。由于会计假设，名义现金流的价值随着时间的推移似乎是恒定的。
| 一年 | 名义现金流量 |
| 1 | 1000美元 |
| 2 | 1000美元 |
| 3. | 1000美元 |
| 4 | 1000美元 |
| 5 | 1000美元 |
| 6 | 1000美元 |
| 7 | 1000美元 |
| 8 | 1000美元 |
| 9 | 1000美元 |
| 10 | 1000美元 |
| 总和 | 10000美元 |
但是经济学告诉我们，所有的资源都是稀缺和不确定的。作为经济学的一个分支，金融学告诉我们，未来的现金流比今天的价值要低。
因为现金流是不确定的，它们的价值会因贴现因子而减少。现金流所带来的风险/回报的多少反映在贴现率上。贴现率就像利率反过来;它们是你如何考虑到投资其他地方的机会。
未来现金流的折现量是1/(1+r)t，其中t是时间，r是折现率，单位是百分比。折现现金流的总和就是资产的净现值。在比较经济或财务选择时，应该使用npv。
| 一年 | 名义现金流量 | 折现现金流 |
| 0 | 1000美元 | 1000美元 |
| 2 | 1000美元 | 857.34美元 |
| 3. | 1000美元 | 793.83美元 |
| 4 | 1000美元 | 735.03美元 |
| 5 | 1000美元 | 680.58美元 |
| 6 | 1000美元 | 630.17美元 |
| 7 | 1000美元 | 583.49美元 |
| 8 | 1000美元 | 540.27美元 |
| 9 | 1000美元 | 500.25美元 |
| 10 | 1000美元 | 463.19美元 |
| 净现值 | 6784 .16美元 |
贴现率8%
如你所见，这个值明显小于名义现金流。
假设现金流风险很大。这反映在贴现率上。就像银行会因为有可能收不到钱而收取更高的利率一样，如果未来的现金流得到的可能性很小，那么它的价值就会降低。上述相同的名义流量为:
| 一年 | 名义现金流量 | 折现现金流 |
| 0 | 1000美元 | 1000美元 |
| 2 | 1000美元 | 743.16美元 |
| 3. | 1000美元 | 640.66美元 |
| 4 | 1000美元 | 552.29美元 |
| 5 | 1000美元 | 476.11美元 |
| 6 | 1000美元 | 410.44美元 |
| 7 | 1000美元 | 353.83美元 |
| 8 | 1000美元 | 305.03美元 |
| 9 | 1000美元 | 262.95美元 |
| 10 | 1000美元 | 226.68美元 |
| 净现值 | 4971 .16美元 |
折现率16%
你可以看到，这个决策的价值，由NPV给出，远小于第一个例子中的NPV。现金流可以是正的，也可以是负的，这取决于你是在接受钱还是在付出钱。
折现率应该是多少?一个很好的近似值是所支付的资本成本。从这些收益率的范围来看，埃克森美孚的资产回报率是10.91%，通用电气是2.47%，英特尔是8.07%。这是公司为获得资金而支付的费用;这是资产的回报。
内部收益率是一个相关的概念，适用于变化很大的现金流。IRR，或内部收益率，是指一项投资在NPV为0时必须给出的收益率。
选择以高于净现值的利率支付是一个很好的决定。这是你花1万美元买的一台机器的净现值，它在第一年慢慢投入使用，然后逐渐上升，然后在退役前老化。
| 一年 | 名义现金流量 | 折现现金流 |
| 0 | (10000元) | (10000元) |
| 2 | 200.00美元 | 125.80美元 |
| 3. | 3000美元 | 1496 .51美元 |
| 4 | 5000美元 | 1978 .10美元 |
| 5 | 5000美元 | 1568 .80美元 |
| 6 | 6000美元 | 美元1493 .03点 |
| 7 | 7000美元 | 美元1381 .44点 |
| 8 | 6000美元 | 939.09美元 |
| 9 | 5000美元 | 620.65美元 |
| 10 | 4000美元 | 393.78美元 |
| 净现值 | (2.82美元) |
贴现率26.09%
在这种情况下，任何贴现率低于26%的项目(因为你必须投资，而不是融资)将具有正的NPV。该项目的内部收益率约为26%。
罗伯特·邓拉普
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